3月21日，华润饮料公布了上市后的首份年报。2024年公司实现营收约135.21亿元，同比提升0.05%，增长停滞；净利润为16.61亿元，同比提升24.7%；毛利率为47.3%，同比提升2.6个百分点。财报解释称，三季度频繁降雨影响了销售，但通过推出新产品、拓展渠道和强化品牌建设等措施应对了挑战。净利润与毛利率的提升主要得益于自有工厂生产比例增加、价值链延伸以及原材料价格下降等因素。
华润饮料的主要产品分为包装饮用水和饮料两类，其中以“怡宝”品牌为代表的包装饮用水业务是公司的业绩支柱。2024年，包装饮用水产品的收入为121.24亿元，较2023年减少约3.22亿元，营收占比为89.7%，同比下降约2.4%。单瓶容量在1升以下的小规格瓶装水产品，即怡宝绿瓶纯净水，收入从2023年的77.16亿元降至70.28亿元，营收占比由57.1%下滑至52%。
2024年夏季，饮用水市场的竞争格外激烈。4月，农夫山泉重启纯净水产品，推出了绿瓶产品，并在6月开始降价促销，引发今麦郎、康师傅等企业的跟进。这无疑对怡宝产生了巨大影响。根据招股书信息，按2023年零售额计算，农夫山泉和怡宝分别位列中国包装饮用水市场第一名和第二名，娃哈哈居第四位。而在纯净水市场，怡宝和娃哈哈占据前两名。饮用纯净水是包装饮用水中规模最大的细分市场，2023年零售额达到1206亿元，占中国包装饮用水市场的56.1%。预计到2028年，零售额将达到1798亿元，占市场份额的57.2%。
为了稳住局面，怡宝采取了一系列反击措施。例如，在多个销售大区开展“拆箱有礼”活动，鼓励终端门店多拆箱。截至2024年4月30日止四个月，包装饮用水产品的平均售价为1198元/公吨，较2023年同期有所下降，主要是由于产品组合变化及市场竞争激烈导致折扣增加。此外，华润饮料也在怡宝5L天然水等大包装方面发力，2024年中大规格水收入同比提升8.6%至46.7亿元。