7月28日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走。当日收盘，沪指跌1.16%，深成指跌4.52%，创业板指跌7.35%，科创50指数跌6.33%，半导体、算力硬件产业链再次深度调整。午后，多只宽基ETF持续放量。其中，创业板ETF易方达净买入68.59亿元，成交额127.93亿元；科创50ETF华夏成交109.59亿元；创业板50ETF华安净买入22.42亿元，成交44.71亿元；中证500ETF南方成交60.44亿元；沪深300ETF华泰柏瑞成交78.32亿元；A500ETF华泰柏瑞成交51.44亿元，均超过前一日成交额。
自7月份以来，资金持续加仓股票型ETF，宽基ETF成为重点加仓方向。7月27日，全市场股票型ETF净流入141.7亿元，其中中证500ETF南方净流入34.88亿元，中证1000ETF南方净流入29.86亿元。整个7月份，科创50ETF净流入310.48亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入262.93亿元，创业板ETF易方达净流入224.83亿元。随着资金的净流入，沪深300ETF华泰柏瑞规模重返千亿元，截至7月27日收盘规模达到1172.52亿元。
对于科技股连续出现大幅震荡的原因，业内人士表示，此次调整是多重因素共振的结果。海外方面，7月全球科技股普遍深调，情绪共振压制A股科技风险偏好。国内方面，A股本身交易结构脆弱下的拥挤度释放也放大了回调幅度。上半年持续拉升后，获利盘充裕、资金高度集中，半导体芯片等高弹性方向持仓高度重叠，任何扰动都易引发同向踩踏。此外，融资盘杠杆负反馈也加剧了这一过程：价格下跌触发强制减仓，卖压又进一步压低价格，形成螺旋。
然而，这些冲击主要以情绪传导为主，并非产业趋势性逆转。从高频指标看，“体温”退烧已相当明显。截至7月27日，全市场融资余额月内已累计缩减约3300亿元。从数据来看，科技仍然是当前盈利验证最强的主线之一。AI算力需求、半导体国产化、存储周期修复等中长期线索依然清晰。目前中报业绩预告正在密集披露，情绪冲击缓释后，市场定价逻辑将逐渐切换至盈利验证。