金价大跌后反弹 牛市中的健康震荡。1月30日，我在复盘自己建立的2025-2026贵金属风险案例库时，看到现货黄金暴跌的长阴线，心里还是咯噔了一下。从5500美元/盎司跌到4405美元/盎司，单日跌幅超过10%。当天国内沪银和黄金期货直接跌停，朋友圈里好几个做短线黄金ETF的朋友都在问“是不是牛市完了？”我没有急着回答，先翻了下案例库里相似的大幅波动记录。
这次暴跌在我看来更像一次短期“筹码换手”，而不是趋势终结。我统计过2022年和2023年几轮金价飙升后的急跌，大多是资金做短线止盈和量化止损触发。黄金ETF那几根巨量成交线说明量化盘在集体砍仓。美联储提名鹰派加速美元走强只是触发点，并非主因。
我的黄金流动性追踪表显示，全球央行的购金规模仍在放大。截至2026年1月，中国央行官方储备达到2376.8吨，连续增长，而95%的央行在调研中仍表示要继续增持。这说明底层的中长期需求没有被破坏。几个贵金属供需统计也印证金矿储量只能支撑到2032年的水平，供给端弹性极低。
另一个细节是AI产业在消耗更多金材料。去年我自己对比了芯片用金数据，科技用金年度增速达到15%，这在历史上并不多见。再加上中东冲突、美债突破38万亿美元，这种地缘政治和债务叠加的环境里，黄金作为无主权信用资产自然受欢迎。