3月30日，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行发布了定向发行股票预案，预计合计注资超过5000亿元，以充实核心资本。此次定增方案将为这些国有大行提供更多的“安全垫”。
截至本周末，六大行2024年年报全部发布。数据显示，2024年六大行合计实现营业收入3.52万亿元，归母净利润1.4万亿元，均较2023年有所增长。然而，在加力服务实体经济的背景下，银行业面临净息差收窄的问题，导致净利润增速可能下降。通过利润留存补充资本是银行内源资本的重要来源，盈利能力下降意味着银行内源资本补充能力降低。
通过定向发行A股股票融资，可以帮助国有大行应对盈利端的短期波动，增强风险抵御能力。根据披露的方案，中国银行拟向财政部发行A股股票，募集资金不超过1,650亿元；建设银行拟向财政部发行A股股票，募集金额不超过1,050亿元；交通银行拟向财政部、中国烟草和双维投资发行A股股票，拟募集资金不超过1,200亿元；邮储银行拟向财政部、中国移动集团及中国船舶集团发行A股股票，拟募集资金1,300亿元。扣除相关发行费用后，这些资金将全部用于补充银行的核心一级资本。
在分红方面，六大行合计拟派发2024年年末股息超过2158亿元，加上中期分红，年度总金额累计超过4200亿元。国有大行一直是分红大户，积极回报投资者。但要持续保持高分红需要较高的资本充足率水平。截至2024年末，建行、工行、中行、农行、交行、邮储六大行的核心一级资本充足率分别为14.48%、14.1%、12.2%、11.42%、10.24%、9.56%，均呈上升态势。尽管六大行的核心一级资本充足率高于监管要求，但在支持实体经济和净息差收窄的情况下，仍需进一步补充资本以满足长远发展需求。这一轮资本补充将有助于夯实国有大行持续分红的信心。
核心一级资本充足率的提升可以缓解市场对银行资产质量的担忧，改善盈利预期，从而推动估值修复。分析人士指出，核心一级资本的补充使银行能够扩大风险加权资产规模，增加信贷投放，改善收入结构。当前银行净息差收窄导致利润承压，信贷扩张能力的提升有助于对冲盈利下滑压力，增强市场对银行未来盈利的预期。此外，定向增资也传递出金融体系稳定的政策导向，有助于提升市场风险偏好。